做新三板市场最精准的投资猎手

时间:2015-02-10

在2015新三板业务高级研讨会上,九泰基金产业投资部总经理郑立昌表示,基于对新三板的看好,九泰基金成立之初就将新三板作为自己的切入“风口”。
       众所周知,九鼎投资既有投资新三板的经验,而且自身也是新三板公司,九泰基金基于股东九鼎投资的关系,在新三板投资方面更有心得。
       九泰基金投资注重从行业梳理到企业个体的深入研究,在深度研究的基础上才会做投资。通过先对上千家企业进行筛选和分类,筛选出来的优质企业做深度的研究与估值,可能要跟企业做一些访谈、尽职调查和行业的研究,构建我们的股票池,根据收益与风险特征,设计不同产品。
在郑立昌看来,目前投资新三板已经不是处于捡钱和找钱的阶段了,而是需要去挣钱,需要静下心对市场进行深入研究,并且制定相应的策略找到相应的赚钱机会。
随着新三板市场的扩容和交易活跃度的提升,以及监管机构对投资者范围的放宽,越来越多的机构开始看到新三板的投资机会,这其中就包括公募基金及其子公司。
        新三板是待挖金矿
        新三板在过去的一年实现了爆发式增长,2013年新三板交易额只有8亿元,2014年竟超过了130亿元,挂牌公司的家数达到1881家,市值突破5000亿元。“我们认为新三板的设立会产生巨大的财富效应,给国民提供分享高新企业价值增长的机会,给资产管理机构提供更丰富的投资标的,目前来讲新三板还是一个金矿。”日前,在“2015新三板业务高级研讨会”上,九泰基金产业投资部总经理郑立昌表示。基于对新三板的看好,九泰基金甚至自成立之初就将新三板作为自己的切入“风口”。
        前海开源基金公司董事总经理付柏瑞认为,今年和明年是新三板最佳投资期,“如果今年新三板市场有3000家公司的话,我估计有30家到50家公司会成为新三板蓝筹股,就像10年以前的二级市场,任何时候买招行、万科或茅台都会赚钱”。
        郑立昌认为新三板的投资机会在于分享早期企业高成长的机会,分享流动性带来的估值溢价,企业在整个投资策略中占的比重比较高,所以对企业个体方面的研究可能更重要一些。
       “这个市场实际上是刚刚预热,还没有到火爆的程度,未来我们会更加看好新三板的投资机会。”胡文飚称,他认为新三板投资机会主要有制度红利和流动性红利,制度红利体现在新三板公司挂牌成为公众公司之后,对其财务规范性、业绩有了硬性要求,其业绩释放将更加充分,流动性红利体现在今年下半年或者更早时候,随着新三板市场内部分层,流动性会得到进一步改善。
        财通基金研究部副总监向禹辰看好理由有三,第一是政策支持,第二是目前估值水平极具吸引力,第三是市场接受度在提升。他认为未来两到三年新三板会蓬勃发展。
        投资沙里淘金
        具体以何方式参与新三板,国泰元鑫总经理梁之平做了详细介绍,主要有四种方式:一是发投新三板企业的专户产品,二是帮助新三板存量股份做抵押融资,三是并购,因为新三板规则相对宽松,未来并购会是很活跃的一块业务,四是希望证监会进一步放开,让基金专户、资管也可以参与承销和做市。
        事实上,这四种业务真正做起来并不容易,需要投资决策程序和研究的配套,传统研究方式在新三板不太合适。
        九鼎投资既有投资新三板的经验,而且自身也是新三板公司,九泰基金基于股东九鼎投资的关系,在新三板投资方面相对更有心得。郑立昌称其投资注重从行业梳理到企业个体的深入研究,在深度研究的基础上才会做投资。
        郑立昌表示:“我们先对上千家企业进行筛选和分类,筛选出来的优质企业做深度的研究与估值,可能要跟企业做一些访谈、尽职调查和行业的研究,构建我们的股票池。根据收益与风险特征,设计不同产品。”
        我们对新三板一千多家企业按照研究结果,根据企业质地进行了分类,并结合我们对企业未来的发展状况给予了一个估值区间。我们对选出来的拟进入我们股票池的企业,按照发展阶段、成长性、风险进行了分类,并根据以上三项要素设计成不同的产品,未来产品正式推出时根据客户的风险偏好特征推介给客户。
        我们研究团队的人员来源主要分两块,一块是来自于产业内的人,比如对于TMT行业,我们会选择一些在行业内做的比较好的产品经理来加盟我们的团队,这类人才由于具有丰富的产业经验,对产业的理解要比我们一般做投资的要强,能更迅速的抓住一些关键性要素,帮助我们弄明白一个行业,帮助我们深度的去理解一个行业。另一块是来自于投资领域的人,这样的人才具有成熟的投资分析框架,在尽职调查、分析研究和投资决策过程中能从投资的视觉去判断与衡量机会与风险。当然,最终,我们要实现这两块人员知识的交流与融合,让每个人成为既具有产业经验又具有投资理念的专业人才。从目前来讲,我们认为这样的组合是更有利于我们做好新三板投资的事情。
       2015年年初,九泰基金成立了新三板分级1号,作为国内公募基金投资新三板领域的分级专户产品。其进取级份额在销售计划公布一小时内即全部认购完毕。



 

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