九泰基金:追求绝对收益先做好资产配置

时间:2017-10-12  来源:转自火山财富百家号

投资大佬大卫史文森有句名言——“资产配置是投资过程的核心环节”,说的正是长期投资回报的基石建立于资产配置之上。而名言经典能从神坛高阁走下,化为切实的投资回报,正考验着投资人对市场的敏锐判断和过硬的投资能力。

在九泰基金绝对收益部总经理、投资总监张勇看来,必须通过资产配置去追求绝对收益。而这也并非一句空话,九泰绝对收益团队管理的量化基金、债券基金都在今年的行情中表现不俗,排名同类基金的前列。

量化、债基回报双居前

去年年底以来的债市震荡、今年上半年的“一九”行情分别对债券基金、量化基金影响不小。而在这样的市场环境中,张勇带来的九泰绝对收益部门管理的量化基金和债券基金仍然取得了亮眼的业绩回报。

A股市场今年上半年延续的“一九”行情,对量化基金冲击不小,尤其是全市场选股的量化基金在上半年业绩几乎无一幸免。而在下半年随着A股行情演进逐渐分化,各量化基金的模型也逐渐开始发挥作用,也使得市场上的量化基金业绩出现分化。

在这当中,九泰基金旗下九泰久盛量化先锋基金取得了不俗的业绩,在今年6月以来基金单位净值涨幅超过20%,远高于同类基金水平。

10.JPG

▲九泰基金绝对收益部总经理、投资总监张勇

这样的成绩当然与量化模型的特点与优势有分不开的关系,张勇表示,这只基金的量化模型换手频率偏快,平均持仓在2周左右,可以保证跟随市场热点来变化。模型中运用量化多因子策略模型、事件驱动模型、主题轮动模型等多个种类的量化投资策略来选择标的。此外,在特殊时点上,团队会跟随市场对模型进行相应微调或增减,以保证量化模型能够及时顺应市场的最新变化。

对于量化基金在接下来的表现,张勇也认为会继续回暖,因为股市的行情格局已被逐渐打破,行情分化已然开始,这显然为量化模型提供了更大的施展空间。

不独独是量化基金,绝对收益部管理的债基在今年尤其是近期的表现也同样可圈可点。九泰久鑫在最近几个月里涨幅位居市场上同类二级债基的前列。

11.JPG

▲图片来源:视觉中国

张勇提到,对于债券投资者来说,理应重视票息。票息是通过时间积累获得的收益,为债券投资者带来固定的投资收入。甚至某种程度上可以说,债券在相应时间中的资本利得也离不开票息的贡献。如果在债券基金中刻意追求资本利得而忽略了票息的贡献,在实际操作中就会久期更长、杠杆放大倍数更多,相对应组合的风险也会被放大,一旦市场基本面转向熊市,组合的风险就会被暴露出来。

做好资产配置追求绝对收益

与一般印象中基金公司的绝对收益部门不同,九泰基金的绝对收益部门不仅有固收,还有衍生品、量化投资等多种业务条线。而在部门“掌门人”张勇看来,投资单一资产很难规避市场的系统性风险,追求绝对收益,必须要做资产配置。

要实现绝对收益,“首先是在不同时间点上搭配好相应的资产配置比例,再让基金经理去做好各自擅长范围内的投资,把不同基金经理的能力综合到一起。”

而这既要求对市场走向的准确判断和资产配置能力,也考验着团队的人员构成和投研能力。

12.JPG

对配置的思考和把握不仅体现在投资资产上,在投研团队构建上,同样有科学的配置。

据了解,九泰基金绝对收益部的6位投资人员均具有资深的投研经历,从业年限均在7年以上,平均从业经验9.3年,人均管理投资组合4.8年。其中,4名投资人员投资经历超过5年,基本完整地穿越了牛熊两种不同的市场阶段。多年专业系统地培养,夯实了投资人员的投研功底。从业务分工来讲,6名投资人员中,固收类投资人员4名,量化类投资人员2名,形成了以“宏观的视野,辅以量化的手段”的独特投资风格。

市场有风险,投资需谨慎。



 

  关闭本页   打印本页